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2018年2月1日,興業(yè)研究發(fā)布了首期(2018年1月期)“興業(yè)綠色景氣指數(shù)(GPI)”。指數(shù)顯示,水利水務(wù)行業(yè)短期的景氣程度顯著低于綠色產(chǎn)業(yè)總體水平。
水污染治理和污水處理市場以政府公共項(xiàng)目為主,PPP是主要的開發(fā)模式。近期PPP遭遇“強(qiáng)監(jiān)管”,使水利水務(wù)行業(yè)受到直接的沖擊。
環(huán)保督查、冬季限產(chǎn)以及年關(guān)臨近,導(dǎo)致企業(yè)開工下降、污水處理量不足,也降低了水務(wù)行業(yè)短期景氣程度。
GPI指數(shù)同時(shí)也表明,上游原材料價(jià)格在2017年底的快速上漲,給水利水務(wù)企業(yè)構(gòu)成了較大壓力。
PPP強(qiáng)監(jiān)管將推動(dòng)水利水務(wù)市場的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。單獨(dú)的政府購買服務(wù)類項(xiàng)目將瘦身,而水環(huán)境治理與水務(wù)復(fù)合型項(xiàng)目將增加,對企業(yè)的業(yè)務(wù)多元化、綜合化提出了更高的要求,項(xiàng)目運(yùn)營管理能力也將面臨更大的挑戰(zhàn)。
2018年2月1日,興業(yè)研究發(fā)布了首期(2018年1月期)“興業(yè)綠色景氣指數(shù)(GPI)”。該指數(shù)由興業(yè)研究和興業(yè)銀行綠色金融部共同開發(fā),基于對興業(yè)銀行綠色金融客戶調(diào)研結(jié)果編制,并將于每月1日發(fā)布,旨在全面、細(xì)致、系統(tǒng)地揭示綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀、研判產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)領(lǐng)域和發(fā)展趨勢、感知綠色產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的痛點(diǎn),為綠色金融和綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供助力。
對2018年1月期GPI指數(shù)的分行業(yè)指數(shù)進(jìn)行橫向?qū)Ρ?,發(fā)現(xiàn)水利水務(wù)行業(yè)景氣程度顯著低于綠色產(chǎn)業(yè)總體水平;即便聚焦到污水處理和水污染治理,產(chǎn)業(yè)景氣程度也低于清潔能源、大氣污染防治、固廢與危廢處理,以及綠色技術(shù)服務(wù)等其他綠色產(chǎn)業(yè)。本報(bào)告擬對此進(jìn)行更進(jìn)一步的深入分析,探究影響水利水務(wù)行業(yè)景氣程度的因素,并為產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展轉(zhuǎn)型提出建議。
水污染防治任務(wù)緊迫帶來巨大市場空間
2015年4月國務(wù)院發(fā)布《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》(即“水十條”),分兩階段,對2020年與2030年我國七大重點(diǎn)流域水質(zhì)、城市黑臭水體、飲用水源水質(zhì)、地下水質(zhì),和近岸海域水質(zhì)等量化目標(biāo)提出了明確的要求。而環(huán)保部2017年6月發(fā)布《2016年中國環(huán)境狀況公報(bào)》顯示,我國水污染問題依舊突出:全國地表水劣五類占比8.6%,離“水十條”提出的“到2020年沿海省(區(qū)、市)入海河流要基本消除劣于V類的水體”的目標(biāo)有較大差距,水污染治理任務(wù)緊迫。
為了切實(shí)落實(shí)“水十條”目標(biāo),發(fā)改委和住建部2016年12月發(fā)布《“十三五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》;環(huán)保部、發(fā)改委和水利部2017年10月發(fā)布《重點(diǎn)流域水污染防治規(guī)劃(2016-2020年)》,從不同角度細(xì)化了水污染防治的目標(biāo)和推進(jìn)路徑;2017年6月,《水污染防治法(修訂)》出臺(tái),大幅提升水污染防治的執(zhí)法監(jiān)管力度。
在政策目標(biāo)的引導(dǎo)和配套措施的推動(dòng)下,水污染防治相關(guān)產(chǎn)業(yè)獲得了可觀的發(fā)展空間:
生活污水處理的新增市場主要來自城鎮(zhèn)污水處理廠新建、提標(biāo)改造和農(nóng)村市場的啟動(dòng)。根據(jù)目前可得的最新數(shù)據(jù),截至2015年,城市污水處理率已達(dá)92%,距離2020年95%處理率目標(biāo)尚有提升空間,并且由于很多污水處理廠建設(shè)較早,設(shè)計(jì)排污標(biāo)準(zhǔn)偏低,仍有較大的提標(biāo)改造空間。而與此同時(shí),截至2015年行政村污水處理率僅為11.4%,超過78%的建制村未建設(shè)污水處理設(shè)施,城鄉(xiāng)污水基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)差異顯著,農(nóng)村污水處理將集中于污水基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),是“十三五”時(shí)期生活污水治理的重要組成部分。
工業(yè)廢水治理關(guān)注工業(yè)集聚區(qū)的集中處置污水需求的快速釋放。隨著工業(yè)入園率的提升,工業(yè)集聚區(qū)逐步成為工業(yè)發(fā)展的重要載體,未來工業(yè)污水治理將逐步向工業(yè)集聚區(qū)轉(zhuǎn)移。根據(jù)“水十條”要求,集聚區(qū)內(nèi)工業(yè)污水必須經(jīng)預(yù)處理達(dá)到集中處理要求,方可排入污水集中處理設(shè)施,環(huán)保部也印發(fā)了《工業(yè)集聚區(qū)水污染治理任務(wù)推進(jìn)方案》,強(qiáng)化落實(shí)。
按照《“十三五”全國城鎮(zhèn)污水處理及再生利用設(shè)施建設(shè)規(guī)劃》,城鎮(zhèn)污水處理十三五投資總需求5644億、農(nóng)村污水處理基建投資總需求1.6萬億。《重點(diǎn)流域水污染防治規(guī)劃(2016-2020年)》各類重點(diǎn)項(xiàng)目投資金額包括飲用水水源地污染防治項(xiàng)目匡算投資168億元、工業(yè)污染防治505億元、農(nóng)業(yè)農(nóng)村污染防治462億元、水環(huán)境綜合治理2704億元[4]。此外,海綿城市建設(shè)所涉的綜合管網(wǎng)、水利水務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也與水污染治理密切相關(guān)。根據(jù)《海綿城市建設(shè)試點(diǎn)方案》及相關(guān)規(guī)劃,海綿城市“十三五”試點(diǎn)總投資3000億元。各項(xiàng)合計(jì),水污染防治“十三五”期間年均投資需求有望達(dá)到6000億元。長期來看,水污染防治相關(guān)產(chǎn)業(yè)將獲得巨大的發(fā)展空間,成為我國綠色產(chǎn)業(yè)中的重要支柱。
PPP嚴(yán)監(jiān)管對水利水務(wù)行業(yè)造成沖擊
長期發(fā)展的巨大空間,并不意味著短期增長的一馬平川。2017年前三季度,污水處理行業(yè)上市公司凈利潤同比增長59.6%(Wind統(tǒng)計(jì)),同比提升12個(gè)百分點(diǎn),成為環(huán)保產(chǎn)業(yè)中表現(xiàn)最為突出的領(lǐng)域。但2018年1月期“興業(yè)綠色景氣指數(shù)(GPI)” 顯示,水利水務(wù)行業(yè)景氣程度顯著低于綠色產(chǎn)業(yè)總體水平;即便聚焦到污水處理和水污染治理,產(chǎn)業(yè)景氣程度也低于清潔能源、大氣污染防治、固廢與危廢處理,以及綠色技術(shù)服務(wù)等綠色產(chǎn)業(yè)的其他領(lǐng)域。值得注意的是,在被問及環(huán)保產(chǎn)業(yè)配套政策落實(shí)情況時(shí),有較多的企業(yè)表示,政策落實(shí)的到位率有所下降。2016年10月,財(cái)政部《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域深入推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作工作的通知》要求在符合條件的地區(qū),污水處理等公共服務(wù)領(lǐng)域新建項(xiàng)目“強(qiáng)制”應(yīng)用PPP模式。因而對于水務(wù)和水污染治理行業(yè)而言,配套政策的落實(shí)情況反映的是PPP項(xiàng)目開發(fā)和落地、費(fèi)用支付,以及相關(guān)的配套獎(jiǎng)勵(lì)等。
自2013年以來,PPP模式作為擴(kuò)大公共服務(wù)供給、提升服務(wù)質(zhì)量的有效手段,受到了越來越多的重視。自2016年財(cái)政部第一批示范項(xiàng)目發(fā)布以來,截至2017年12月底,財(cái)政部PPP項(xiàng)目庫總量達(dá)14,424個(gè),投資總額18.2萬億元。而各級地方政府也建立了不同層級和范圍的PPP示范項(xiàng)目庫。在此之中,水利水務(wù)行業(yè)是較早推廣PPP模式的行業(yè)。2015年3月,國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于鼓勵(lì)和引導(dǎo)社會(huì)資本參與重大水利工程建設(shè)運(yùn)營的實(shí)施意見》,提出鼓勵(lì)社會(huì)資本以特許經(jīng)營、參股控股等多種形式參與重大水利工程新建項(xiàng)目;2015年5月,發(fā)改委進(jìn)一步下發(fā)《關(guān)于開展社會(huì)資參與重大水利工程建設(shè)運(yùn)營第一批試點(diǎn)工作的通知》,確定黑龍江奮斗水庫、浙江舟山大陸引水三期等12個(gè)重點(diǎn)工程為國家層面聯(lián)系的社會(huì)資本參與重大水利工程建設(shè)運(yùn)營第一批試點(diǎn)項(xiàng)目,開啟了PPP在水利水務(wù)領(lǐng)域的應(yīng)用。在政策的推動(dòng)下,PPP模式已經(jīng)成為水利水務(wù)行業(yè)主要建設(shè)模式。據(jù)統(tǒng)計(jì),2017年上半年環(huán)保類PPP項(xiàng)目中,水務(wù)領(lǐng)域PPP項(xiàng)目占比超過80%[7]。
然而,隨著PPP模式在全國的全面推廣,通過保底承諾、回購安排、明股實(shí)債等方式也不斷出現(xiàn),將PPP變?yōu)檎兿嗳谫Y渠道,影響PPP的規(guī)范推廣,也加大了財(cái)政杠桿率,累積隱性債務(wù)、隱藏金融風(fēng)險(xiǎn)。為此,2017年年末,我國相關(guān)部委連續(xù)出臺(tái)相關(guān)政策,規(guī)范PPP模式,包括:
2017年5月3日,財(cái)政部等六部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范地方政府舉債融資行為的通知》(財(cái)預(yù)〔2017〕50號),重申地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),限制政府違規(guī)舉債;
6月2日,財(cái)政部發(fā)布《關(guān)于堅(jiān)決制止地方以政府購買服務(wù)名義違法違規(guī)融資的通知》(財(cái)預(yù)〔2017〕87號),對地方政府以購買政府服務(wù)名義的舉債行為進(jìn)行清理整頓;
10月,國資委發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)中央企業(yè) PPP 業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控的通知》(國資發(fā)財(cái)管〔2017〕192號),要求央企審慎開展PPP業(yè)務(wù),對業(yè)務(wù)實(shí)行總量控制;
11月,財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本合作(PPP)綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫管理的通知》(財(cái)辦金〔2017〕92號),要求各地清理存量PPP項(xiàng)目,遏制隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
上述政策強(qiáng)化了PPP項(xiàng)目“以運(yùn)營為核心、以績效為導(dǎo)向”的原則,重申了PPP項(xiàng)目支出占一般公共預(yù)算小于10%、支出與績效捆綁部分高于30%的標(biāo)準(zhǔn),并進(jìn)一步嚴(yán)格入庫管理、定期清理出庫。受監(jiān)管趨嚴(yán)影響,2017年四季度財(cái)政部PPP項(xiàng)目庫投資總額環(huán)比增速降為2.25%,較三季度增速下滑近7個(gè)百分點(diǎn)。從財(cái)政部PPP項(xiàng)目季報(bào)披露的數(shù)據(jù)來看,2017年四季度污染防治與綠色低碳項(xiàng)目投資總額環(huán)比增速降為5.30%,較三季度增速下滑8.40個(gè)百分點(diǎn)。
污染防治與綠色低碳項(xiàng)目中水利水務(wù)行業(yè)受影響情況最顯著。財(cái)政部PPP項(xiàng)目管理庫中與污染防治與綠色低碳項(xiàng)目關(guān)系最為密切的三個(gè)領(lǐng)域分別為水利建設(shè)、生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)、市政工程(包括供排水、管網(wǎng)建設(shè)和垃圾處理等),我們進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)了三個(gè)子行業(yè)近三個(gè)季度管理庫項(xiàng)目投資總額變化情況,從統(tǒng)計(jì)結(jié)果來看,跟水利水務(wù)行業(yè)相關(guān)的水利建設(shè)和市政工程2017年四季度投資總額增速分別為5.80%、4.57%,較三季度增速分別下滑16.28和9.35個(gè)百分點(diǎn),降幅遠(yuǎn)超生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)行業(yè)。可見,在PPP監(jiān)管趨嚴(yán)政策影響下,水利水務(wù)行業(yè)投資受到的影響程度,比其他生態(tài)建設(shè)和環(huán)境保護(hù)行業(yè)更為顯著。
除了PPP強(qiáng)監(jiān)管之外,GPI指數(shù)顯示,水利水務(wù)行業(yè)上游原材料價(jià)格的上漲,也給企業(yè)構(gòu)成了較大壓力。從產(chǎn)業(yè)鏈上看,水利水務(wù)行業(yè)上游原材料主要包括建筑材料、輸水管道、水電材料和水電設(shè)備等,下游主要以政府部門為主,下游需求主要受產(chǎn)業(yè)政策影響。2016年發(fā)改委聯(lián)合水利部下發(fā)《水利改革發(fā)展“十三五”規(guī)劃》,指出“十三五”時(shí)期水利仍處于補(bǔ)短板、破瓶頸、增后勁、上水平的發(fā)展階段,提出繼續(xù)將水利作為公共財(cái)政支持的重點(diǎn),從政策面上看,行業(yè)需求仍然比較旺盛。但隨著去產(chǎn)能和環(huán)保督察等系列政策的影響,2017年12月以來,鋼鐵和水泥等上游原材料價(jià)格持續(xù)上漲,在一定程度上影響水利水務(wù)行業(yè)成本和毛利率情況,進(jìn)而影響行業(yè)景氣程度。
最后,環(huán)保督查常態(tài)化并且力度持續(xù)加大、華北地區(qū)冬季采暖季工業(yè)限產(chǎn)強(qiáng)化落實(shí),以及春節(jié)臨近等因素在1月集中出現(xiàn),導(dǎo)致部分工業(yè)企業(yè)部分企業(yè)開工下降,污水處理量下降,也導(dǎo)致了水務(wù)行業(yè)短期景氣程度的下降。
水利水務(wù)行業(yè)發(fā)展模式亟待轉(zhuǎn)型
PPP強(qiáng)監(jiān)管并非意在限制PPP市場自身的發(fā)展,而是要引導(dǎo)更加規(guī)范、健康、可持續(xù)的發(fā)展模式,對于行業(yè)和市場的長期發(fā)展將會(huì)帶來積極的影響。而對于相關(guān)企業(yè)而言,則需要對自身的發(fā)展模式進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整,強(qiáng)化經(jīng)營管理能力。水務(wù)和水污染防治PPP項(xiàng)目的結(jié)構(gòu)也將有所調(diào)整。
從項(xiàng)目類型的角度看,由于PPP監(jiān)管政策強(qiáng)化了對財(cái)政支出10%上限,以及績效捆綁30%下限的要求,因此單獨(dú)的政府購買服務(wù)類項(xiàng)目,如黑臭水體等水環(huán)境治理,以及與水環(huán)境治理相關(guān)聯(lián)的河道護(hù)坡、河濱小公園、園林景觀、生態(tài)濕地、周邊道路建設(shè)運(yùn)營等內(nèi)容將受限,項(xiàng)目數(shù)量和規(guī)模都將下降。而另一方面,隨著污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)漸入佳境、“水十條”黑臭水體治理任務(wù)日益緊迫,為確保黑臭水體、流域治理的任務(wù)能夠切實(shí)完成,同時(shí)又確保PPP項(xiàng)目開發(fā)合法合規(guī),預(yù)計(jì)將出現(xiàn)更多的水環(huán)境治理與水務(wù)復(fù)合型項(xiàng)目(政府購買服務(wù)型與特許經(jīng)營型項(xiàng)目復(fù)合),運(yùn)營性捆綁項(xiàng)目將增多。
從這個(gè)角度看,水務(wù)與水污染治理領(lǐng)域PPP項(xiàng)目將由“重建設(shè)”向“重運(yùn)營”轉(zhuǎn)變,對相關(guān)企業(yè)的綜合運(yùn)營管理能力,以及業(yè)務(wù)多元化、系統(tǒng)化的能力提出了更高的要求。